說真的，看到財政部公布一月出口數據的時候，我嚇了一跳。
年增 69.9%，出口金額 657.7 億美元，單月歷史新高，連續 27 個月正成長。這種數字放在以前，我大概會覺得是打錯了。
但仔細想想，好像也不意外。
AI 這台印鈔機，台灣剛好站在出風口
過去一年多，全球科技巨頭的 AI 軍備競賽根本停不下來。微軟、Google、Meta、亞馬遜，每一家都在瘋狂蓋資料中心、買 GPU。而這些晶片從哪裡來？大家心裡都有數。
台積電的先進製程產能，現在根本是供不應求。連帶著整個台灣半導體供應鏈——從 IC 設計到封裝測試——都跟著吃香喝辣。一月的出口數字裡面，電子零組件和資通產品的貢獻占了絕大部分，這不是什麼祕密。
我自己的持股裡面，跟 AI 供應鏈相關的幾檔，過去半年的報酬率確實很甜。但我最近反而開始有點不安。
當所有人都在喊「AI 概念股」的時候
你知道我最怕什麼嗎？就是連我阿姨打電話來都問我「那個 AI 的股票要買哪一支」的時候。
不是說 AI 不好，AI 是真的在改變世界，這點我完全同意。但股票市場從來不是只看基本面的。當一個題材被炒到所有人都在討論的時候，你要問自己一個問題：現在的股價，是不是已經把未來三年的成長都算進去了？
台灣出口連 27 紅，數字亮眼到不行。但如果你回頭看 2021 年那波航運股的狂潮，當時的出口數據也是漂亮得嚇人。結果呢？後來的故事大家都知道了。
我不是說歷史一定會重演，AI 的結構性需求跟航運的景氣循環本質上不同。但身為一個被市場教訓過好幾次的投資人，我學到的最重要一課就是：不要在最嗨的時候 all in。
我現在怎麼看、怎麼做
老實說，我目前的策略是這樣的：
第一，核心持股不動。台積電、幾檔半導體 ETF，這些我從 2024 年就開始佈局的部位，我不打算因為短期波動而賣掉。AI 的長期趨勢我是相信的，只是不確定中間會不會有劇烈修正。
第二，獲利了結一部分。有幾檔漲幅已經超過我當初設定的目標價的，我陸續在減碼。不是看壞，是紀律。當初買的時候就設好了出場條件，不能因為貪心就改規則。
第三，保留現金等回檔。現在我的現金部位大概占整體投資組合的 25% 左右。這在牛市裡看起來很笨，但我寧願少賺一點，也不要在高點沒子彈。
台美貿易協定是另一個變數
對了，最近還有一件事值得關注：台美對等貿易協定（ART）快要簽了。
市場上討論比較多的是美國汽車零關稅進口的衝擊，但我覺得大家忽略了一個重點——這份協定如果順利簽訂，對台灣在國際貿易體系中的地位是加分的。尤其在中美關係持續緊張的大背景下，台灣跟美國綁得更緊，某種程度上也是一種地緣政治的避險。
不過短期來看，汽車產業鏈確實會受到壓力。國產車廠和相關零組件供應商，接下來幾個月的股價可能會比較辛苦。
寫在最後
出口數據亮眼是事實，AI 需求強勁也是事實。但做投資最忌諱的就是被數據沖昏頭。
我常跟朋友說，投資就像開車。大晴天的時候你可以開快一點，但不代表你可以不繫安全帶。現在台灣經濟確實是在大晴天，但該有的風險控管，一樣都不能少。
慢慢來，比較快。這句話我大概已經說了一百遍，但每次看到市場過熱的時候，我還是忍不住要再說一次。
共勉之。