最近市場跌得很厲害。你打開新聞，每一篇都在講衰退、崩盤、危機。你的直覺告訴你，現在出場才是聰明的選擇。
但我想問你一個問題：你的這個直覺，到底是來自邏輯，還是來自你最近看了太多壞消息？
這兩件事聽起來很像，其實差很遠。第一種叫「理性判斷」，第二種叫「可得性偏誤」。
什麼是可得性偏誤？
可得性偏誤（Availability Bias）是 1973 年由心理學家 Tversky 與 Kahneman 在《科學》期刊上提出的。他們發現，人類在估算某件事發生的機率時，往往不是靠統計數據，而是靠「這件事在腦海中有多容易被想到」來判斷。
越容易想到、越鮮明、越近期的事件，我們就會覺得它發生的機率越高。
這在日常生活中其實有用。遇到危險時快速反應，靠的就是這種直覺。但在投資上，這個機制會把你帶進一個很危險的地方。
在投資上，可得性偏誤長什麼樣子？
第一種：新聞驅動的恐慌出場。當市場下跌，財經媒體的報導量會暴增，每一篇都在強調風險。你的大腦接收到大量「危險」訊號，開始認定「這次真的完了」。但問題是，媒體的報導量和市場未來的走勢，其實沒有可靠的相關性。
第二種：只記得虧損的時間點。人類對損失的記憶比對獲利的記憶更深刻——這和損失趨避有關。當你回想「我投資的經驗」，大跌的那幾個月會特別鮮明，而那些平靜複利累積的年份卻模糊不清。這讓你高估了「持有股票有多危險」。
第三種：把近期表現當成永久趨勢。股市漲了兩年，你覺得「現在進場還不晚」；跌了幾個月，你覺得「還會繼續跌」。這種「近因效應」也是可得性偏誤的一個變體——最近發生的事，在你腦中最容易被提取，因此你不自覺地用它來外推未來。
研究怎麼說？
Barber 與 Odean 在 2008 年的研究發現，散戶投資人在媒體大量報導某個市場事件後，交易量會顯著上升——而且這些交易通常是在情緒高點買入、恐慌底部賣出，造成實際報酬低於市場平均。
另一個角度來看：DALBAR 長達數十年的追蹤數據顯示，散戶的實際報酬與指數之間存在顯著的行為缺口，而這個缺口的核心原因之一，就是在市場波動時做出情緒性的進出場決定。
可得性偏誤讓你的大腦誤以為：「現在這個壞消息特別嚴重，所以我應該做些什麼。」但歷史數據告訴我們，大多數時候，什麼都不做才是最正確的選擇。
為什麼這個偏誤特別難對抗？
因為它以「謹慎」的面貌出現。
當你說「我覺得現在應該減碼」，你並不覺得自己在情緒化。你覺得自己是在做理性的風險管理。這讓可得性偏誤比其他偏誤更隱蔽——它躲在「謹慎投資者」的外衣下，讓你很難察覺自己其實是在被近期的鮮明事件牽著走。
更麻煩的是，這個偏誤會和確認偏誤互相強化：你因為看了太多壞消息而感到恐慌，然後你開始主動尋找更多壞消息來「確認」自己的直覺，形成一個封閉的恐慌迴圈。
三個實際可用的應對方法
一、減少財經新聞的攝取量。這不是叫你蒙著眼睛投資，而是要認識到：每天看財經新聞，會持續用近期事件填充你的「可得性記憶庫」，讓你的判斷越來越容易被近期波動扭曲。每週固定看一次市場摘要，遠比每天滑新聞更有益於長期判斷。
二、用歷史數據取代直覺。當你感覺「這次市場真的很危險」，試著問自己：「過去 100 年，有幾次市場下跌幅度超過 X%？每一次最終都恢復了嗎？」把感覺換成數字，是對抗可得性偏誤最直接的方法。Dimson、Marsh 與 Staunton 的研究涵蓋 35 個國家超過 100 年的股市數據，結論是：長期持有全球分散的股票組合，在所有歷史時段都提供了正的實質報酬。
三、回到你的投資政策聲明（IPS）。當市場讓你覺得「好像應該做點什麼」，打開你的投資政策聲明，看看你在冷靜狀態下對自己說了什麼。如果 IPS 說「除非財務目標或風險承受度改變，否則維持配置」，那現在就不應該動。IPS 的價值，就是讓冷靜時的你來管理慌亂時的你。
指數投資如何降低可得性偏誤的影響？
可得性偏誤發揮作用，通常需要一個觸發點：你看到某個壞消息，然後開始考慮要不要調整持倉。
指數投資搭配自動化定期定額，從結構上移除了這個決策場景。你不需要每個月問自己「現在適不適合買」——你已經設好了計畫，資金到帳自動扣款投入 0050 或 006208，無論那個月市場在漲還是在跌。
這並不是說指數投資讓你不會感到恐慌，而是說：它讓你不需要在恐慌時做決定。這個差別，長期下來會影響非常大。
總結
可得性偏誤讓你用「腦海中最容易想到的事件」來判斷機率，而不是用數據。在媒體充斥壞消息的時候，這個偏誤會讓你系統性地高估眼前的風險，並做出對長期報酬有害的決策。
對抗它的方法不是假裝風險不存在，而是建立一套在冷靜時設計好的系統，讓這套系統在你慌亂時代替你做決定。
市場的噪音永遠存在。問題是：你有沒有能力，讓它只是背景聲，而不是你的投資決策依據。